인니 중앙은행, 기준금리 동결...추가 인하 가능성은 열려있어 > 경제∙비즈니스

인도네시아 중앙은행(BI) 건물(사진=자카르타경제신문/Aditya)

 

인도네시아 중앙은행(BI)은 최근 세 차례 연속으로 기준금리를 25bp씩 인하한 후 이번 달에는 현재 기준금리 4.75%로 동결했다. 그러나 대출을 장려하고 경제 성장을 진정한 잠재력으로 끌어올리기 위해 추가 인하 가능성을 열어두면서도 당분간은 통화 정책의 전달 효과 강화에 초점을 맞출 방침이다.

 

중앙은행 뻬리 와르지요 총재는 22일, 월간 정책회의 후 "현 시점에서는 금리를 추가로 인하하기보다 앞으로 완화된 통화 정책의 파급 효과, 경제 성장 및 인플레이션 전망, 루피아 환율의 안정성 등을 모니터링하면서 금리 인하 여지를 보겠다"고 밝혔다.

 

인플레이션이 중앙은행의 목표 범위인 2.5%±1% 내에서 장기간 꾸준히 유지되고 있다는 점을 고려할 때 추가 인하 가능성은 "아직 열려 있다"는 것이다.

 

뻬리 총재는 또한 고려해야 할 요소로 국내총생산 성장을 지적하며, "현재와 내년의 예상 경제 성장률이 여전히 국가 생산 능력보다 낮을 것으로 예상하며, 내수를 끌어올려 경제 성장률을 달성하는 것은 모두의 바람과 일치한다"고 말했다.

 

중앙은행은 올해 GDP 성장률을 4.6~5.4% 범위의 "중간점 이상", 2026년에는 더 높을 것으로 전망하고 있다.

 

뻬리는 중앙은행의 금리 변화가 시중은행의 대출 및 예금 금리에 얼마나 빨리 반영되는지, 통화정책의 전달 효과를 강화하는 데 집중하고 있으므로 당분간 금리 인하는 미뤄질 것"이라고 말했다.

 

뻬리는 기준금리 인하가 은행이 대출자에게 부과하는 금리 인하로 이어지기까지는 약 6개월이 걸릴 것이라고 말한 적이 있다.

 

평균 대출 금리는 연초 9.2%에서 9월 현재 9.05%로 15bps 하락하는 데 그쳤다. 반면, 중앙은행은 작년 통화 긴축 주기가 정점에 도달한 이후 금리를 150bps 인하했다.

 

총 인하폭의 절반은 작년 9월에 이루어졌고, 올해 1월과 5월에는 25bp씩 인하했다. 그런 다음 중앙은행은 7월, 8월, 9월에 연속으로 세 차례에 걸쳐 매번 25bp씩 인하를 단행했다.

 

지난달 정부가 중앙은행에 예치된 자금을 국영 상업은행으로 옮겨 200조 루피아의 유동성을 투입했음에도 불구하고, 느린 전달로 인해 대출 발행 증가율 둔화로 이어져 9월에는 전년 동월 대비 7.7%,  전월에는 전년 동월 대비 7.56%에 그쳤다.

 

뻬리는 기업들이 관망세를 유지하고, 기업의 내부 자금 조달을 우선시하며 대출 금리가 여전히 상대적으로 높기 때문에 신용 수요는 아직 강하지 않다고 말했다.

 

뻬리는 대출 수요 약세가 9월에 2,300조 루피아(기존 신용 한도의 22.54%)에 달한 미지급 대출 규모에 반영되어 있다고 밝혔다. 지연되는 전달을 가속화하기 위해 중앙은행은 더 낮은 금리로 대출을 지급하는 은행을 위한 새로운 유동성 인센티브를 도입했다.

 

뻬리는 이 메커니즘이 법정 준비금 요건을 줄임으로써 은행에 더 많은 유동성을 제공할 것이라고 설명하며, 구체적인 금액은 은행이 중앙은행 금리 인하에 얼마나 빨리 적응하느냐에 따라 달라질 것이라고 덧붙였다.

 

쁘르마따 은행의 수석 이코노미스트 조수아 빠르데데는 22일 분석에서 정책 금리 인하 여지가 앞으로 더 제한적일 것이라고 썼다.

 

조수아는 "중앙은행이 2025년과 2026년에 추가 금리 인하를 시행할 여지가 여전히 있다고 보지만,  인도네시아의 안정성을 둘러싼 불확실성이 지배적인 만큼 추가 조정은 신중하게 이루어져야 한다"고 말했다.

 

그는 올해 미국 연방준비제도이사회가 75bp를 인하할 가능성이 있어 중앙은행이 정책을 추가로 완화할 여지가 충분할 것이라고 말했지만, 확장적인 재정 및 통화 정책으로 인해 국내 리스크가 커질 수 있다고 지적했다.

 

조수아는 확장 정책이 통화 공급 증가로 이어져 인도네시아가 인플레이션 상승과 루피아화 가치 하락의 위험에 노출될 것이라고 말했다. [자카르타포스트/자카르타경제신문]